หุ้น ตัวเลือก ลาด

ความผันผวนของ Skew ความผันผวนของ Skew คือความผันผวนของความผันผวนของความผันผวนโดยนัยระหว่างความแตกต่างระหว่างความผันผวนโดยนัยระหว่างตัวเลือกเงินตัวเลือกเงินและตัวเลือกเงินในการเปลี่ยนแปลงความผันผวนซึ่งได้รับผลกระทบจากความเชื่อมั่น และความสัมพันธ์อุปทานและความต้องการให้ข้อมูลเกี่ยวกับว่าผู้จัดการกองทุนชอบเขียนการโทรหรือทำให้เป็นที่รู้จักกันว่าเป็นแนวดิ่งแนวตั้ง BREAKING Volatility Skew. A สถานการณ์ที่ตัวเลือกที่เงินมีความผันแปรโดยนัยต่ำกว่า out-of ตัวเลือกเงินบางครั้งเรียกว่ารอยยิ้มความผันผวนเนื่องจากรูปทรงที่สร้างขึ้นในแผนภูมิในตลาดเช่นตลาดทุน skew เกิดขึ้นเนื่องจากผู้จัดการเงินชอบที่จะเขียนการโทรผ่าน puts. The ผันความผันแปรจะแสดงแบบกราฟิก แสดงให้เห็นถึง IV ของชุดของตัวเลือกโดยเฉพาะอย่างยิ่งโดยทั่วไปตัวเลือกที่ใช้ร่วมกันวันหมดอายุเดียวกันและราคานัดหยุดงานแม้ว่าเวลาจะมีเพียงราคาการประท้วงเดียวกันและไม่ใช่วันเดียวกันกราฟนี้เรียกว่า volati เมื่อเส้นโค้งมีความสมดุลมากขึ้นหรือความผันผวนของรอยยิ้มถ้าเส้นโค้งมีการถ่วงน้ำหนักด้านหนึ่งความว่องไวหมายถึงระดับความเสี่ยงที่เกิดขึ้นภายในการลงทุนโดยเฉพาะการเชื่อมโยงโดยตรงกับสินทรัพย์อ้างอิงที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกและได้มาจากราคาทางเลือก IV ไม่สามารถวิเคราะห์ได้โดยตรง แต่จะทำหน้าที่เป็นส่วนหนึ่งของสูตรที่ใช้ทำนายทิศทางในอนาคตของสินทรัพย์อ้างอิงเฉพาะเมื่อ IV ขึ้นราคาของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องจะลดลงราคา Strike ราคาประท้วงคือราคา ที่ระบุไว้ในสัญญาอ็อพชันที่สามารถใช้ตัวเลือกได้เมื่อมีการทำสัญญาผู้ซื้อตัวเลือกการโทรอาจซื้อสินทรัพย์อ้างอิงหรือผู้ซื้อ put option สามารถขายสินทรัพย์อ้างอิงราคาจะขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างราคาการตีราคาและราคาเสนอ จุดราคาในกรณีของการโทรจะถูกกำหนดโดยจำนวนเงินที่ราคาสปอตสูงกว่าราคานัดหยุดงานด้วยการวางตรงข้ามใช้ Revews Skews และ F Skill Skyworth Revival เกิดขึ้นเมื่อ IV สูงกว่าในการเลือกตัวเลือกที่ต่ำลงส่วนใหญ่จะใช้ในตัวเลือกดัชนีหรือตัวเลือกในระยะยาวอื่น ๆ รูปแบบนี้ดูเหมือนว่าจะเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่นักลงทุนมีความวิตกกังวลด้านการตลาดและการซื้อเพื่อชดเชยการรับรู้ ความเสี่ยงกระโดดไปข้างหน้าค่า IV ขึ้นไปที่จุดที่สูงขึ้นในความสัมพันธ์กับราคานัดหยุดงานนี้เป็นตัวแทนที่ดีที่สุดในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขาดอุปทานสามารถผลักดันราคาขึ้นตัวอย่างของสินค้าโภคภัณฑ์ที่มักจะเกี่ยวข้องกับ skews ไปข้างหน้ารวมถึงน้ำมันและสินค้าเกษตรการวิเคราะห์ตัวเลือก การใช้ความผันผวนและพารามิเตอร์อื่น ๆ ความแปรปรวนของความเกียจคร้านเกิดขึ้นเมื่อสองตัวเลือกขึ้นไปบนสินทรัพย์ต้นแบบเดียวกันมีความแตกต่างกันอย่างมากในความผันผวนโดยนัยมีความผันผวนตามเวลาผันผวนสองแบบคือความผันผวนของความผันผวนของความผันผวนของความผันผวนและความผันผวนของความผันผวนอาจถูกใช้เพื่อระบุโอกาสทางการค้า บริการช่วยให้การตรวจสอบและการวิเคราะห์ความผันผวนเวลาและ Skews ตี Skews ได้อย่างมีประสิทธิภาพใช้ประโยชน์จากโอกาสเหล่านี้ Skew. Volatility ตี skoles ดำ Scholes - แสดงให้เห็นว่าทุกตัวเลือกบ่งบอกถึงความผันผวนเดียวกันสำหรับต้นแบบ แต่ตามที่สามารถมองเห็นได้จากการปฏิบัติตัวเลือกทุก หมายถึงความผันผวนที่แตกต่างกันความผันผวนโดยนัยมักจะมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นสำหรับ OTM เงินและตัวเลือก ITM ในเงินเมื่อเทียบกับที่เงินในกรณีนี้ OTM และตัวเลือก ITM แสดงความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในการเคลื่อนไหวที่มีศักยภาพมากใน พื้นฐานที่จะชดเชยความเสี่ยงนี้มีแนวโน้มที่จะมีราคาสูงขึ้นปรากฏการณ์นี้เรียกว่ารอยยิ้มความผันผวนบางครั้งการเปลี่ยนแปลงความผันผวนของ OTM และ ITM ต่ำกว่า ATM. Note แผนภูมิเหล่านั้นจะมีให้กับผู้ใช้บริการ Advanced Options โดยมีรอยยิ้มความว่องไวต่อไปนี้ แผนภูมิแสดงความผันผวนของตัวเลือกที่มีการหมดอายุเหมือนกันแตความแตกตางกันความสัมพันธระหวางราคาการตีราคาและความผันผวนเปนที่รูจักวา vo รอยยิ้มความว่องไวรอยยิ้มแสดงให้เห็นว่าลึกออกเงินและตัวเลือกลึกในเงินที่มีราคาตามตลาดสูงกว่าคาดการณ์ทางทฤษฎีโดยสูตรที่ขึ้นอยู่กับการกระจาย lognormal รอยยิ้มความผันผวนค่อนข้างปกติสำหรับตัวเลือกในสกุลเงิน Chart รอยยิ้มความผันผวนเป็นกฎทั่วไปจุดต่ำสุดของรอยยิ้มความผันผวนมีแนวโน้มที่จะสอดคล้องกับการนัดหยุดงานเอทีเอ็ม แต่ไม่ได้เป็นกรณีมักจะเป็นจุดต่ำสุดที่สามารถพบได้ที่ด้านขวาของตู้เอทีเอ็มที่เป็นคว่ำสายสัมพัทธ์ ไปยังตู้เอทีเอ็มมีอคติที่เป็นธรรมชาติในตลาดสำหรับสถาบันในการเขียนการเรียกขึ้นมาเทียบกับตำแหน่งที่ยาวมากที่พวกเขาถือไว้ใน underlyings เพื่อเพิ่มผลตอบแทนตลาดปรับโดยการขยับจุดต่ำสุดของรอยยิ้มไปทางด้านขวาเพื่อชดเชย ผู้ขายธรรมชาติเหล่านี้ของตัวเลือกถ้าวางแผนอย่างเป็นอิสระรอยยิ้มใส่จะมีจุดต่ำเหมือนกันเพราะที่นัดหยุดงานแต่ละวางและโทรร่วมกับหุ้นสามารถ arbitraged กับ eac h และดังนั้นจึงมีการปรับตามจุดต่ำของรอยยิ้มความผันผวนสามารถเลื่อนไปทางด้านซ้ายเกินไป แต่เกิดขึ้นน้อยบ่อยในตลาดปรากฏการณ์นี้เป็นที่แพร่หลายมากขึ้นในช่วงตลาดวัวขยายเมื่อหลาย บริษัท ขายทำกับของตัวเอง ตัวอย่างเช่นดูแผนภูมิต่อไปนี้แผนภูมินี้แสดงรอยยิ้มความผันผวนของ IBM จุดต่ำสุดที่สอดคล้องกับการประท้วง 110 ในขณะที่ราคาของ IBM อยู่ที่ 82 79 นั่นหมายความว่าจุดต่ำสุดของรอยยิ้มไม่สอดคล้องกับการประท้วง ATM รูปรอยยิ้มของรอยยิ้มที่เกิดขึ้นกับตัวเลือกในหุ้นหรือดัชนีถูกเรียกว่า smirk ผันผวนเนื่องจากมีความลาดชันมากขึ้นความผันผวนของชาร์ตสำหรับ DJX หมดอายุในเดือนเมษายน 2003 ความผันผวนของ DJX ยิ้มแย้มแจ่มแจ้งแสดงให้เห็นว่าลึกในเงินโทรและลึกออกเงินทำให้ค่าใช้จ่ายมากกว่าคาดการณ์ทางทฤษฎีโดยสูตร Black - Sholes ในขณะที่ลึกโทรออกเงินและลึก in - the - เงินทำให้ต้นทุนน้อยรูปแบบของรอยยิ้มผันผวนนี้พบว่าผู้ขายตัวเลือกเชื่อว่ามีแนวโน้มที่จะประสบความสูญเสียจากการขาย out-the-money ทำให้กว่า out-money calls รูปร่างของเส้นโค้งความผันผวนยังขึ้นอยู่ ดูจำนวนผังความผันผวนของ OSX สำหรับเดือนพฤษภาคม 2546 และธันวาคม 2546 แผนภูมิความผันผวนของชาร์ตสำหรับการหมดอายุของ OSX ในเดือนธันวาคม 2546 แผนภูมิความผันผวนของชาร์ตสำหรับการหมดอายุ OSX ในเดือนพฤษภาคม 2003. หมายเหตุความผันผวนของการโทรอาจแตกต่างจากความผันผวนของการใส่ด้วยการนัดหยุดงานเดียวกันและการหมดอายุมันบ่งบอกถึงความลำเอียงของตลาดต่อการโทรหรือทำให้บนเว็บไซต์ที่คุณสามารถมองเห็นรอยยิ้มความผันผวนสำหรับตัวเลือกการโทรและนำเสนอที่แสดงแยกต่างหากถ้าอัตราส่วน ของความผันผวนของการโทรที่จะทำให้ความผันผวนสูงกว่า 100 หมายความว่า Call มีราคาสูงกว่า Puts แสดงว่าตลาดมีมุมมองเป็นบวกต่อ upside ถ้าอัตราส่วน Call ความผันผวนที่จะนำความผันผวนน้อยกว่า 100 แล้วทำให้มีการประเมินมูลค่าสูงขึ้นความแตกต่างหรือการแพร่กระจายระหว่าง call และ put volatilities มักจะแสดงให้เห็นถึงความลำเอียงที่แข็งแกร่งในความเห็นของตลาดต่อความผันผวนของสต็อกเวลาการเบี่ยงเบนความแปรปรวนเกิดขึ้นที่ตัวเลือก การประท้วงเดียวกัน แต่มีจำนวนวันที่เหลืออยู่จนถึงวันหมดอายุมีความผันผวนที่แตกต่างกันความผันผวนของเวลาที่มีความผันผวนของการกระพริบสำหรับตัวเลือก ATM บนความผันผวนของ DJX. Option Skews แนวตั้งและ SkewS แนวนอนหนึ่งในแง่มุมที่น่าสนใจที่สุดของการวิเคราะห์ความผันผวนคือปรากฏการณ์ที่เรียกว่าราคา skew เมื่อราคาตัวเลือกถูกใช้ในการคำนวณความผันแปรโดยนัย IV สิ่งที่เห็นได้ชัดจากรูปแบบการเลือกตัวเลือกของแต่ละบุคคลและระดับ IV ที่เกี่ยวข้องก็คือระดับ IV สำหรับการตีแต่ละครั้งจะไม่เท่ากันและมีรูปแบบของ IV นี้ ความแปรปรวนในขณะที่คุณอาจได้เห็นค่า IV สำหรับหุ้นใดก่อนหน้านี้มักจะมาจากการถ่วงน้ำหนักโดยเฉลี่ยบางครั้งของการประท้วงทั้งหมด s หรือที่ใกล้เคียงกับการนัดหยุดงานของเงินหรือแม้กระทั่งการนัดหยุดงานที่เงินที่ใกล้ที่สุดในการซื้อขายเมื่อคุณมองใกล้ แต่ที่เราจะทำที่นี่ความผันแปรของ IV ตามตัวเลือกตีจะเปิดเผยสิ่งที่เป็นที่รู้จัก เป็น skew IV มีสองกลุ่มหลัก skews - แนวนอนและแนวตั้ง skew แนวตั้งจะดูที่แรกในกรณีนี้คุณจะเห็นว่าการเปลี่ยนแปลงความผันผวนขึ้นอยู่กับราคานัดหยุดงานแล้วเราจะตรวจสอบตัวอย่างของเอียงแนวนอน ซึ่งเป็น skew ข้ามตัวเลือกเวลาที่มีวันหมดอายุที่แตกต่างกันไปข้างหน้าและย้อนกลับ Skews มีสองประเภทหลักของ skews IV แนวตั้ง - ไปข้างหน้าบวกหรือย้อนกลับเชิงลบตัวเลือกในดัชนีตลาดหุ้นเช่น OXEX SPX มีถาวรย้อนกลับ IV skew รูปแบบของ ความแปรปรวนของ IV เป็นไปตามดัชนีตลาดตราสารทุนส่วนใหญ่และหุ้นหลาย ๆ ดัชนีที่ทำขึ้นจากดัชนีเหล่านี้ด้วยแนวโค้งแบบแนวตั้ง IV แบบย้อนกลับที่ตัวเลือกที่ต่ำลง IV จะสูงกว่าและการเลือกตัวเลือกที่สูงขึ้น IV จะลดลงรูปที่ 12 แสดงตัวอย่างของ Reverse IV skew ใน SP 500 ดัชนีหุ้นตัวเลือกการโทรสร้างโดยใช้ OptionVue 5 Options Analysis Software. รูปที่ 12 Reverse IV skew บน SP 500 ตัวเลือกการเรียกใช้ดัชนี IV ตกจากจุดต่ำไปสูงในห่วงโซ่ราคาตีตามที่เห็นใน IV ระดับที่เน้นสีเหลืองคอลัมน์ข้อมูลสามคอลัมน์แรกที่อยู่ถัดจากการประท้วงในรูปที่ 12 ประกอบด้วยราคาตลาดของราคาตลาดและคอลัมน์ด้านขวาสุดมีพรีเมี่ยมในตัวเลือกต่างๆลูกศรชี้ไปที่การนัดหยุดงานที่สูงขึ้นและต่ำลงในทั้งสองเดือนที่หมดอายุด้วยระดับ IV ที่เกี่ยวข้อง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวดิ่งแบบย้อนกลับแบบแนวตั้งมันง่ายที่จะระบุแนวดิ่งกลับตามแนวตั้งในรูปที่ 12 ตัวอย่างเช่นตัวเลือกการโทรในเดือนสิงหาคม 1440 มี IV 28 21 เมื่อเทียบกับ IV ต่ำกว่าเมื่อมีการเรียกการโทรที่สูงขึ้นในเดือนสิงหาคมปี 1540 ซึ่งมี IV จาก 23 6 ตัวเลือกในการนัดหยุดงานไม่ว่าจะเป็นการโทรหรือวางให้สูงกว่านี้ IV จะเป็นตัวเลือกในการเก็บรวบรวมข้อมูลในตารางที่ 12 และมีเอียงอยู่ตรงนั้นด้วยโปรดทราบว่าระดับ IV ในช่วงเวลา A ugust vs September ไม่เหมือนกันในการนัดหยุดงานเหล่านี้แทนตัวเลือกเดือนสิงหาคมด้านหน้าได้พัฒนาระดับที่สูงขึ้นของ IV ซึ่งเรียกว่า skew แนวนอนซึ่งจะกล่าวถึงด้านล่างนี้คุณสามารถดูได้จากรูปที่ 13 ซึ่งมีระดับความผันผวนโดยนัย SP 500 ดัชนีหุ้นใส่ตัวเลือกสำหรับวันเดียวกันในรูปที่ 12, IV เมื่อสิงหาคม 1460 วางตีเป็น 26 9 ขณะที่คุณย้ายลงห่วงโซ่ตีอย่างไรก็ตาม IV ขึ้นไป 37 6 ตามที่เห็นใน 1340 วางตี ระดับของ IV ถูกจับได้เมื่อปิดการซื้อขายหลังจากที่ดัชนี SP-44 ปรับตัวลดลงอย่างมากในวันที่ 9 สิงหาคม 2550 ขณะที่เอียงอยู่ในจุดสูงสุดก็อาจทำให้ระดับการซื้อขายลดลงตามไปด้วยตลาดมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลง ความล้มเหลวของตลาดที่อาจไม่ได้รับการบันทึกในโมเดลการกำหนดราคามาตรฐานนั่นคือความเสี่ยงเป็นราคาที่เป็นตัวเลือกที่จะคำนึงถึงความเป็นไปได้ แต่ระยะไกลที่จุดในเวลาใด ๆ ของการลดลงของตลาดขนาดใหญ่สร้างโดยใช้ OptionVue 5 ซอฟต์แวร์การวิเคราะห์ตัวเลือก. Figu 13 Reverse IV skew บน SP 500 ตัวเลือกในการทำดัชนี IV ตกจากจุดต่ำไปสูงในห่วงโซ่ราคาตีตามที่เห็นในระดับ IV เน้นสีเหลืองสร้างโดยใช้ OptionVue 5 Options Analysis Software. รูปที่ 14 Forward Positive IV skew on March Coffee call options ระดับ IV เพิ่มขึ้นที่จุดที่สูงขึ้นในห่วงโซ่ราคาการประท้วงรูปที่ 14 แสดงแนวดิ่งไปข้างหน้าในแนวตั้งสำหรับตัวเลือกกาแฟในเดือนมีนาคมด้วยแนวกราด IV แนวดิ่งไปข้างหน้าที่จุดต่ำสุดของการประท้วง IV จะลดลงและการเลือกตัวเลือกที่สูงขึ้น IV จะสูงขึ้น กับสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นโดยปกติจะขึ้นอยู่กับการนัดหยุดงานที่สูงขึ้นเนื่องจากการรับรู้ความเสี่ยงจากการระเบิดราคาไปสู่ ​​upside ที่เกิดจากการหยุดชะงักของอุปทานอย่างฉับพลันระดับ IV อาจเพิ่มขึ้นในการโทรออกนอกระบบเช่นถ้ามี ความเป็นไปได้ในการเติบโตของน้ำค้างแข็งที่อาจทำให้เกิดอุปทานได้หากเหตุการณ์ไม่เกิดขึ้นระดับ IV อาจกลับสู่ระดับปกติได้เร็วขึ้น Skews ที่ระบุในรูปที่ 12 ถึง 14 อาจเป็นลักษณะที่ดีที่สุดในรูปแบบ smirks แต่ก็เป็นไปได้ที่จะหารูปแบบที่แตกต่างกันของรูปแบบความแปรปรวนในบางครั้งอาจมีลักษณะคล้ายกับรอยยิ้มซึ่งหมายความว่าระดับ IV ในการวางและเรียกเงินที่สูงขึ้นจะสูงเมื่อเทียบกับตัวเลือกที่อยู่ใกล้หรือที่เงิน อาจเกิดขึ้นก่อนที่จะประกาศข่าวขององค์กรหรือข่าวที่รอดำเนินการในลักษณะที่อาจส่งผลให้เกิดการย้ายหุ้นขนาดใหญ่กลับไปกลับมารูปที่ 12 และ 13 มีอยู่เสมอแม้ว่าระดับสัมพัทธ์และสัมบูรณ์ของ IV ในการประท้วงอาจมีการเปลี่ยนแปลงขึ้นอยู่กับระดับของความหวาดกลัวของนักลงทุนในตลาดในเวลาใด ๆ Skews Skews ในรูปที่ 15 skew แนวนอนสามารถมองเห็นได้ในเดือนมีนาคมตัวเลือกการดื่มกาแฟมี 5 ความแตกต่างระหว่างระดับ IV เมื่อธันวาคม 155 โทร ตัวเลือกและตัวเลือกการโทร 155 มีนาคมโดยเดือนหน้ามีระดับที่สูงขึ้นโดยทั่วไปอาจเป็นไปได้ที่ทางเลือกในหนึ่งเดือนจะได้รับระดับ IV ที่สูงกว่าเดือนอื่น ๆ และเช่นเดียวกับสินค้าโภคภัณฑ์ก็เป็นความจริงสำหรับหุ้น โดยคาดว่าราคาจะย้ายรอบเหตุการณ์ข่าวที่กำลังจะมาถึงหรืออาจมีสภาพอากาศหรืออุปทานเงื่อนไขที่อาจส่งผลกระทบต่อราคาของสินค้า Skews เหล่านี้สามารถเกิดขึ้นและหายไปในขณะที่เหตุการณ์ข่าวมาแล้วผ่านสร้างโดยใช้ OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 15 Horizontal IV skew on March ตัวเลือกการเรียกเก็บค่าบริการในเดือนมีนาคมตัวเลือกที่มีการซื้อขายที่ระดับสูงกว่าคู่หูของพวกเขาในเดือนมีนาคมเช่น 155 ตัวเลือกการโทรข้อสรุปในส่วนของการศึกษาความผันผวนนี้ หลายประเภทของตัวเลือก IV skews จะนำเสนอ skew กลับเอียงไปข้างหน้าและ skew แนวนอนเหล่านี้เป็นประเภททั่วไปของ skews ที่พบในตลาดตัวเลือกรูปร่างที่แน่นอนอาจแตกต่างกันไปในแต่ละกรณีโลกแห่งความจริง แต่โครงสร้างพื้นฐานจะทำซ้ำอีกครั้งและอีกครั้งกลยุทธ์ สามารถใช้เพื่อระบุ skews ที่เพิ่มประสิทธิภาพการกำหนดราคา IV และการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในการกำหนดราคาแบบเอียงที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเอียงกลับไปที่ระดับก่อน skew .